在当前房地产市场环境下，部分房企因激进扩张而埋下诸多隐患，联发集团和港龙中国地产就是典型例子，以下是相关分析： 联发集团激进拿地情况：2025年，联发集团拿地动作频繁且大胆。4月24日，以总价26.12亿元拿下厦门思明前埔片区一块地，楼面价达每平方米40,000元；5月15日，以26.05亿元竞得南京雨花台区铁心桥板块的G29地块，楼面地价为每平方米16,030元；6月19日，经过65轮出价，以12.12亿元拿下深圳龙华民治金地上塘道花园西侧一宗住宅用地A817 - 0619，楼面地价约44,559元/平方米；6月20日，再以21亿元拿下上海浦东新区曹路科教园区的一块地，综合楼面价为33,957元/平方米。上半年，联发集团至少投入了59.24亿元用于拿地。面临的隐患： 成本与利润风险：以深圳龙华的A817 - 0619地块为例，该地块面积有限，容积率低，建设难度大。加上建安成本、融资成本等，预计总成本将超过每平方米5.4万元。然而市场对住宅估值不高，周边二手房价格每平方米5 - 7万元，新房销售价格基本在每平方米6 - 8万元，联发集团可能面临亏本卖房风险。 建设规划挑战：A817 - 0619地块呈“三明治”块状，在容积率2.5及规划设计要求下，只能通过优化设计满足低容积率要求，这限制了户型数量，对开发建设能力是极大考验。 过往质量问题影响：联发集团之前的一些项目曾因质量问题受到质疑，如滨语听湖的外立面问题、联发天境雅居的装修材料低劣等，这些可能影响未来项目的销售情况。 港龙中国地产激进扩张情况：上市后斥资211.5亿元购入21宗地（占当年销售额60%），其中多宗地块溢价率超90%，且重仓长三角三四线城市，如南通如皋、盐城等。面临的隐患： 债务违约风险：由于市场环境变化，销售回款放缓，港龙中国地产资金压力陡增。2025年公告称预期无力支付2025年11月美元票据利息，拉响债务违约警报。截至2024年12月31日，本金总额约1.93亿元的计息银行及其他借款尚未按期偿还，若干计息银行及其他借款9.3亿元变为须依要求偿还。 业绩下滑：2024年港龙中国营业总收入82.54亿元，同比骤降53.05%；归属母公司净利润亏损6.58亿元，上年同期盈利1.48亿元。2025年前5个月实现合同销售金额22.5亿元，销售业绩面临较大压力。 流动性危机：截至2024年末，港龙中国地产总资产233.14亿元，总负债152.36亿元，资产负债率65.35%。债务结构中，流动负债占比高达88%，总额达133.51亿元，而账上现金与现金等价物仅2.66亿元，现金短债比低至0.09，流动性严重不足。综上所述，房企激进扩张易导致成本过高、利润空间压缩、建设规划困难、债务违约风险增加、业绩下滑和流动性危机等隐患。在市场环境变化时，这些隐患会给房企带来巨大的经营压力，甚至可能导致企业陷入困境。
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