依依股份拟收购宠物食品公司

依依股份全资收购高爷家，打破宠物产业边界
宠物卫生用品龙头依依股份正通过一笔行业瞩目的并购，打破自身业务边界，构建“食品+用品”全产业链版图。

10月26日，依依股份（001206）发布公告，宣布拟以发行股份及支付现金方式全资收购杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司（简称“高爷家”），并同步募集配套资金。公司股票自2025年10月27日开市起复牌。

此次交易若顺利完成，将成为2025年宠物行业规模较大的并购案之一，标志着依依股份正式切入宠物食品赛道，构建“食品+用品”的全品类布局。

01 并购细节
依依股份此次收购采取发行股份与支付现金相结合的方式，用于收购高爷家全部股权，并同步募集配套资金。

交易完成前，依依股份已通过产业基金持有高爷家8.125%股权，而中宠股份旗下基金则持有4.375%股份。

这种先通过产业基金进行战略投资再全资收购的模式，为本次收购奠定了良好基础。

02 依依股份：宠物卫生用品龙头
依依股份是一次性宠物卫生用品领域的龙头企业，主营宠物垫、宠物尿裤等产品，长期为多家国际宠物品牌提供代工服务。

财务数据显示，2025年上半年，公司实现营收8.88亿元，同比增长9.34%；归母净利润1.02亿元，同比增长7.37%。

从业务结构看，公司93.91%的营收来自宠物一次性卫生护理用品，同时93.47%的收入来自境外市场，这种高度依赖单一产品线和海外市场的业务结构，成为公司寻求多元化布局的内在动力。

依依股份拥有成熟的海外B端客户资源与供应链能力，是美国、日本、韩国、欧洲等众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店及线上平台的独家供应商。

03 高爷家：高速成长的宠物食品品牌
高爷家成立于2018年（部分资料显示为2020年），主营中高端猫粮产品，旗下猫砂品牌 “许翠花”表现亮眼。

2024年公司整体销售额达6亿元，其中“许翠花”品牌销售额突破2.6亿元，同比大增247%。

“许翠花”品牌猫砂于2022年12月上线，凭借产品差异化快速崛起。

该产品率先在国内布局以木薯淀粉为主要原料的高端植物猫砂品类，有效解决了传统猫砂易粘底、粉尘大等用户痛点。

市场表现方面，2024年该品牌线上销量已进入国产猫砂品牌前列，并长期位居天猫、抖音等主流电商平台猫砂类目热销榜单。

04 战略协同价值
此次收购对依依股份而言具有多重战略价值。

品类互补：依依股份在宠物犬卫生护理领域优势显著，而高爷家在猫相关品类及宠物食品领域具有成熟产品线。

渠道协同：依依股份强大的海外B端客户网络可助力高爷家拓展海外市场；而高爷家在国内线上渠道的经验也能帮助依依股份拓展国内自主品牌业务。

品牌运营：高爷家对C端市场的深刻理解与丰富运营经验，可助力依依股份快速补齐C端短板，加速从“B端代工”向“B+C双轮驱动”转型。

通过本次整合，依依股份有望进一步提升在宠物卫护领域的综合解决方案能力，巩固其市场领先地位。

05 宠物行业并购热潮
2025年上半年，宠物行业头部企业并购动作频繁。

除依依股份收购高爷家外，行业还出现了宁波贝安生物收购Needcat、天元宠物并购“它品”及淘通科技、中宠股份收购佳实农业等多起案例。

这些并购案例反映出宠物行业融资热度上升的趋势。

在“它经济”持续发展的背景下，随着头部企业加速并购整合，宠物行业集中度提升已是明显趋势。

券商机构普遍认为，国内宠物行业已进入稳健增长通道，具备“研发+产品+供应链”综合能力的企业将占据优势地位。

06 依依股份的资本布局
依依股份近期的资本运作颇为频繁。

在10月16日，公司宣布与方圆金鼎共同投资共青城金谈创业投资合伙企业，基金总规模1.57亿元，依依股份作为有限合伙人出资7020万元，占比44.8448%。

该基金主要投向瑞派宠物医院管理股份有限公司——一家拥有近600家门店的大型连锁宠物医疗机构，近期传出拟赴港股上市消息。

若此次对高爷家的收购和对瑞派的投资顺利完成，依依股份将布局“用品+食品+医疗”三大板块，实现宠物产业全链条布局。

宠物行业正从单一产品竞争迈向产业链整合与生态协同的新阶段。随着“它经济”持续升温，具备全产业链布局能力的企业将在未来竞争中占据优势。

对于依依股份而言，此次收购不仅是业务的简单叠加，更是其从B端代工向品牌运营、从单一品类向全产业链转型的关键一步。